Systema Options Trading Pdf

systematisk opsjonshandel Last ned systematisk opsjonshandel eller les online her i PDF eller EPUB. Vennligst klikk på knappen for å få systematisk opsjonshandlerbok nå. Alle bøkene er i klar kopi her, og alle filer er sikre så ikke bekymre deg for det. Dette nettstedet er som et bibliotek, du kan finne million bok her ved å bruke søkefeltet i widgeten. Beskrivelse: Sofistikert opsjonshandlere trenger systematiske, pålitelige tilnærminger for å identifisere de beste alternativkombinasjonene, underliggende eiendeler og strategier. Denne boken gjør disse tilnærmingene tilgjengelige for første gang. Ledende forhandlere og forskere Sergey Izraylevich og Vadim Tsudikman behandler opsjonsmarkedet som helhet: et ubegrenset sett av handelsvarianter som består av alle opsjonskombinasjoner som kan bygges på et bestemt tidspunkt (ved hjelp av alle mulige strategier og underliggende eiendeler). De introduserer et system som tillater grundig analyse og sammenligning av mange opsjonskombinasjoner med hensyn til både forventet lønnsomhet og potensiell risiko. For første gang formaliserer og klassifiserer de mer enn et dusin kriterier for å velge foretrukne handelsalternativer fra en stor mengde potensielle muligheter, og vise hvordan man bruker flere verdsettelseskriterier samtidig for å velge de beste mulige handler. Ved å anvende disse prinsippene konsekvent kan forhandlere systematisk identifisere subtile prisforvridninger ved hjelp av dokumenterte statistiske parametere. De kan få en klar og konsistent fordel i forhold til konkurrerende handelsfolk, og omdanne opsjonshandel til en kontinuerlig prosess med fortjenestegenerering med tett kontrollerbare parametere av risiko og lønnsomhet. tweet Beskrivelse: En helt ny samling av state-of-the-art opsjonshandelsteknikker, fra verdensberømte eksperter Sergey Izraylevich og Vadim Tsudikman, nå i et praktisk e-format, til en god pris Ledende opsjonshandelsteknikker for seriøse investorer , handelsmenn og porteføljeforvaltere Å skrive for seriøse investorer, handelsmenn, hedgefondsledere og quants, presenterer banebrytende opsjonseksperter Sergey Izraylevich og Vadim Tsudikman viktige nye teknikker for å maksimere opsjonsoverskudd, styre risiko og konsekvent identifisere bransjer optimalisert for dine mål og strategier. . Først i systematisk opsjonshandel: Evaluering, analyse og fortjeneste fra misfornøyd mulighetsmuligheter, Izraylevich og Tsudikmanintroducererbare nye måter å identifisere dine beste alternativkombinasjoner, underliggende eiendeler og strategier. De behandler opsjonsmarkedet som helhet: et ubegrenset sett av handelsvarianter som består av alle opsjonskombinasjoner som kan bygges på et bestemt tidspunkt (ved hjelp av alle mulige strategier og underliggende eiendeler). Deres kraftige system tillater grundig analyse og sammenligning av mange opsjonskombinasjoner med tanke på både forventet lønnsomhet og potensiell risiko. Det formaliserer og klassifiserer over et dusin kriterier som er ment å velge foretrukne handelsalternativer fra en stor mengde potensielle muligheter, som viser hvordan man søker flere verdsettelseskriterier samtidig for systematisk å identifisere subtile prisforvridninger, og konsekvent velge bransjer som møter optimale parametere. Deretter presenterer de, i automatisert opsjonshandel: Opprett, optimaliser og test automatiserte handelssystemer, den første komplette trinnvise veiledningen for å skape lønnsomme automatiserte systemer for den disiplinerte realiseringen av veldefinerte, formaliserte og testede opsjonsstrategier. Hvert aspekt av deres tilnærming er optimalisert for opsjoner, blant annet strategiutvikling, kapitalallokering, risikostyring, ytelsesmåling, back-testing, gjennomgangsanalyse og handelstiltak. Systemet omfatter kontinuerlig verdsettelse, strukturering og langsiktig styring av investeringsporteføljer (ikke bare individuelle instrumenter), og kan systematisk håndtere opsjonskombinasjoner knyttet til ulike underliggende eiendeler som gjør det mulig å endelig automatisere opsjonshandel på porteføljenivå. Fra verdensberømte opsjonshandelseksperter Sergey Izraylevich, Ph. D. og Vadim Tsudikman tweet Beskrivelse: Den første og eneste boken i sin type, Automated Options Trading, beskriver en omfattende, trinnvis prosess for å skape automatiserte opsjonshandelssystemer. Ved hjelp av forfatterens teknikker kan sofistikerte handelsmenn lage kraftige rammer for en konsistent, disiplinert realisering av veldefinerte, formaliserte og nøye testede handelsstrategier basert på deres spesifikke krav. I motsetning til andre bøker om automatisert handel fokuserer denne boken spesielt på de unike kravene til alternativer som reflekterer filosofi, logikk, kvantitative verktøy og verdsettelsesprosedyrer som er helt forskjellige fra de som brukes i konvensjonelle automatiserte handelsalgoritmer. Hvert aspekt av forfatterens tilnærming er optimalisert for opsjoner, inkludert strategiutvikling og optimalisering av kapitalfordeling, risikostyring, ytelsesmåling, tilbakestilling og videreutvikling av analyser og handel. Forfatterens system reflekterer en kontinuerlig prosess for verdsettelse, strukturering og langsiktig styring av investeringsporteføljer (ikke bare individuelle instrumenter), og innfører systematiske tilnærminger for håndtering av porteføljer som inneholder opsjonskombinasjoner knyttet til ulike underliggende eiendeler. Med disse teknikkene er det endelig mulig å effektivt automatisere opsjonshandel på porteføljenivå. Denne boken vil være en uunnværlig ressurs for seriøse opsjonshandlere som arbeider individuelt, i hedgefond eller i andre institusjoner. tweet Beskrivelse: Egenkapital - og indeksopsjoner utløper den tredje fredag ​​i hver måned. Som det øyeblikket nærmer seg, oppretter uvanlige markedskreftene opsjonsprisforvridninger, som sjelden forstås av de fleste investorer. Disse forvrengningene gir opphav til fremragende handelsmuligheter med enormt potensial for profitt. I handelsalternativer ved utløp: Strategier og Modeller for å vinne Endgame, utforsker ledende alternativer handelsmann Jeff Augen denne ekstraordinære muligheten med aldri før publiserte statistiske modeller, prismessige analyser per minutt og optimerte handelsstrategier som regelmessig leverer avkastning på 40- 300 per handel. Du lærer hvordan du strukturerer stillinger som fortjener prisforvrengning i slutten av kontrakten med bemerkelsesverdig lav risiko. Disse strategiene er ikke avhengige av din evne til å velge aksjer eller forutsi markedsretning, og de krever bare en eller to dager med markedseksponering per måned. Augen diskuterer også: Tre kraftige end-of-cycle-effekter ikke forstått av moderne prismodeller. Handel bare en eller to dager hver måned og unngå eksponering over natten. Utnyttelse av overraskende kraft for utløpsdags prisdynamikk Hvis du er på utkikk etter en nyskapende ny måte å reignere på Din avkastning uansett hvor markedene beveger seg, har du funnet det i Trading Options ved utløp. Lær og dra nytte av Jeff Augens bok: Den forklarer tydelig hvordan man kan dra nytte av markedets ineffektivitet ved å kollidere implisitt volatilitet, effekt av strykpris og tidsforfall. En målesel for personer som er opsjonsorienterte. - Ralph J. Acampora, CMT, Direktør for teknisk analyse, New York Institute of Finance En fantastisk, innsiktsfull bok full av omhyggelig utarbeidet statistikk om anomalier som omgir alternativutløpet. Augen presenterer ikke bare et sett med effektive handelsstrategier for å kapitalisere på disse uregelmessighetene, han går gjennom prestasjonene av hver på flere utløp. Hans råd er praktisk og lett anvendelig: Han skisserer vanlige fallgruver, gir veiledning om timing av henrettelser, og inkluderer til og med kode som kan brukes til å utføre de samme beregningene han gjør i teksten. En grundig fornøyelig lese som vil gi deg en ekte kanten i alternativhandel. --Alexis Goldstein, visepresident, egenkapitalderivat Business Analyst Mr. Augen foretar en forsiktig og systematisk studie av opsjonspriser ved utløp. Hans oversettelse av prisadferd i handelsstrategi er spennende arbeid, og detaljnivået er imponerende. --Dr. Robert Jennings, professor i økonomi, Indiana University Kelly School of Business Denne boken fyller et gap i den store mengden litteratur om derivathandel og skiller seg ut for å være ekstremt godt skrevet, klart, konsistent og veldig lavt på jargong - perfekt for handelsmenn ser for å utvikle sine opsjonsstrategier. - Nazzaro Angelini, Principal, Spearpoint Capital I stedet for å vurdere makro-tid strategier som tar uker for å utfolde, tenker Jeff Augen mikro her - timer eller dager - spesielt dagene eller timene rett før utløpet, og utnytte sliping, ubarmhjertige alternativer forfall for fortjeneste. Han bygger en overbevisende sak for strategien her. Konseptet med å bruke forholdsspredninger pluss risikostyring for så kort periode som en dag - åpen for å lukke - for å få utløpende premie er verdt prisen på opptak alene. En flott oppfølging av sin første bok. Må leses for de seriøse studentene. - John A. Sarkett, Option Wizard programvare tweet Beskrivelse: Dette er ikke bare en annen bok med enda et handelssystem. Dette er en komplett guide til å utvikle dine egne systemer for å hjelpe deg med å utføre og utføre handels - og investeringsbeslutninger. Det er beregnet for alle som ønsker å systematisere deres økonomiske beslutningsprosesser, helt eller delvis. Forfatteren Robert Carver drar på finansteori, sin erfaring med å administrere systematiske hedgefondsstrategier og sin egen grundige forskning for å forklare hvorfor systematisk handel gir mening og demonstrerer hvordan det kan gjøres trygt og lønnsomt. Hvert aspekt, fra å skape handelsregler til posisjonering, er grundig forklart. Rammen beskrevet her kan brukes med alle eiendeler, inkludert aksjer, obligasjoner, valuta og varer. Det er ingen magisk formel som garanterer suksess, men å kutte ut enkle feil vil forbedre ytelsen. Du lærer å unngå vanlige fallgruver, for eksempel overkompliserer strategien din, er for optimistisk om sannsynlig avkastning, tar overdreven risiko og handel for ofte. Viktige funksjoner inkluderer: - Teorien bak systematisk handel: hvorfor og når det fungerer, og når det ikke gjør det. - Enkle og effektive måter å utforme effektive strategier. - En komplett stillingsramme for ledelse som kan tilpasses dine behov. - Hvor fullt systematiske handelsfolk kan opprette eller tilpasse handelsregler for å prognostisere priser. - Å foreta skjønnsmessige handelsbeslutninger innenfor et systematisk rammeverk for stillingsstyring. - Hvorfor tradisjonelle, lange, bare investorer bør bruke systemer for å sikre riktig diversifisering, og unngå kostbar og unødvendig porteføljeskur. - Tilpasning av strategier avhengig av kostnaden for handel og hvor mye kapital som blir brukt. - Praktiske eksempler fra Storbritannia, USA og internasjonale markeder som viser hvordan rammen kan brukes. Systematisk handel er detaljert, omfattende og full av praktiske råd. Det gir en unik ny tilnærming til systemutvikling og et must for alle som vurderer å bruke systemer for å gjøre noen eller alle av sine investeringsbeslutninger. tweet Beskrivelse: Guy Cohen er master når det gjelder å tømme kompleksiteten av alternativene. Fra å kjøpe samtaler og legger til jernfyler og kondorer, forklarer Guy disse strategiene på en klar og kort måte som opsjonshandlere på noe nivå kan forstå. Hans kapittel om opsjoner og skatter er spesielt velkommen (og nødvendig). The Bible of Options Strategies er et enkelt, brukervennlig referansearbeid som burde okkudere et mellomrom på noen opsjonshandlere bokhylle. Bernie Schaeffer, styreformann og administrerende direktør, Schaeffers Investment Research, Inc. Forfatteren gir klarhet, innsikt og oppfatning og gjør læring om muligheter en glede, og praktiserer kunsten å tjene penger så mye lettere: virkelig en bibel fra en guru. Alpesh B. Patel, Forfatter og Financial Times Columnist Guy Cohen gjør virkelig å lære om alternativer enkelt i denne faktaveiledningen. Bullet poeng gir en rask og opplyst lesing, og kommer til hjertet av det du virkelig trenger å vite om hver opsjonsstrategi. Denne boken er et must for alle seriøse handelsbibliotek. Price Headley, grunnlegger, BigTrends Velg de riktige alternativstrategiene. implementere dem trinnvis. maksimere fortjenesten Du presenterer dagens første og eneste omfattende referanse til moderne opsjonshandel. OptionEasy skaperen Guy Cohen identifiserer dagens populære strategier. og forteller deg nøyaktig hvordan og når du skal bruke hver og hvilke farer å se opp for alt her. Grunnleggende strategier, inkludert kjøp og shorting aksjer, samtaler og setter. Inntektsstrategier, inkludert dekket samtale, nakenhet, tullspenning, bjørneprop, lang jernfjærfe, lang jernkondorator, kalenderanrop, diagonal samtale. Vertikale sprekker inkludert Bull Call Spread, Bull Put Spread, Bear Call Spread, Bear Put Spread, Stiger. Volatilitet Strategier inkludert Straddle, Strangle, Guts, Short Butterflies, Short Condors. Sideveis Strategier, inkludert Short Straddle, Short Strangle, Short Guts, Long Butterflies, Long Condors. Leveraged Strategies inkludert Call Ratio Backspread, Put Ratio Backspread, Ratio Spreads. Syntetiske strategier, inkludert krage, syntetisk samtale, syntetisk put, syntetiske straddles, syntetiske futures, kombinationsbokser, boksutbredelse. og mange flere strategier. Pluss viktig skatteinnsparende informasjon og mer Ingen annen bok presenterer denne mye autoritative, nåværende informasjonen om opsjonshandelstrategier. Dekker alle dagens beste inntekter, volatilitet, leveraged, syntetiske og sidelengs markedsstrategier. Oppdag hvorfor hver strategi fungerer når det er hensiktsmessig, og hvordan du bruker det steg for steg Inkluderer et komplett kapittel om skatteproblemer knyttet til opsjonsstrategier Av Guy Cohen, hvis OptionEasy-applikasjon har hjulpet tusenvis av handelsmenn å oppnå gjennombruddsresultater. Bibeln om alternativer Strategier er den endelige referansen til moderne opsjonshandel: den ene boken du trenger ved din side når du handler. Alternativekspert Guy Cohen presenterer systematisk dagens effektivitetsstrategier for handelsalternativer: hvordan og hvorfor de jobber, når de er aktuelle, når de er upassende, og hvordan man bruker hver enkelt ansvarlig og med tillit. Den eneste referansen av sin type, vil denne boken hjelpe deg med å identifisere og implementere den optimale strategien for enhver mulighet, handelsmiljø og mål. Opphavsrett Pearson Education. Alle rettigheter reservert. tweet Beskrivelse: I denne boken viser en sikringsfondssjef og en opsjonshandelsleder deg hvordan du tjener stabile, pålitelige inntektsalgsmuligheter ved å administrere opsjonshandler og kjøre opsjonsporteføljen som en reell bedrift med jevn og jevn avkastning. Fullpakket med eksempler fra ektefeller, viser forfatterne hvordan du skal administrere ditt eget hedgefond og sikre konsekvent fortjeneste ved å selge opsjoner ved å bruke grunnleggende rammeverk og grunnleggende forretningsmodell og prinsipper i et forsikringsselskap. Dette rammeverket hjelper deg å bruke opsjonshandelsstrategien til en solid, forutsigbar forretningsmodell med konsistent avkastning. For noen som har litt kunnskap om trading alternativer og ønsker å bli en konsekvent inntektsfører. Forfatterne gir en komplett bruksanvisning for å sette opp virksomheten din. Få visdomperler fra både en profesjonell opsjonshandler og coach, og fra en hedgefondssjef fokusert på å styre en opsjonsbasert portefølje. tweet Beskrivelse: En enkel guide til vellykkede handelsalternativer Alternativer gir forhandlere og investorer et bredt spekter av strategier for å låse opp profitt, redusere risiko, generere inntekt eller spekulere på markedsretning. Imidlertid er de komplekse instrumenter og kan være vanskelig å mestre hvis det blir misforstått. No-Hype Options Trading tilbyr den rette sannheten om hvordan du handler alternativmarkedet. I den gir forfatteren Kerry Given realistiske strategier for å konsekvent generere inntekt hver måned, mens debunking mange myter om opsjonshandel som har en tendens til å lede forhandlerne på avveie. Underveis gjør han et bevisst forsøk på å unngå komplekse strategier som bare passer for markedsførere eller profesjonelle handelsmenn, og fokuserer i stedet på lavrisikostrategier som enkelt kan implementeres og forvaltes av en deltidshandler. Viser hvordan du kan bruke opsjonsspread i forbindelse med aksjer for å produsere en vanlig inntektsstrøm. Hvert kapittel inneholder øvelser for å hjelpe deg med å mestre materialet som presenteres. Undersøker hvordan du kan justere opsjonsposisjoner etter hvert som markedsforholdene endres for å opprettholde en optimal risikovurdering. Skrevet for alle som er interessert i vellykket handel, reduserer denne pålitelige ressursen gjennom hype og feilinformasjon som omgir opsjonshandel og gir en realistisk vei til fortjeneste. tweet Beskrivelse: En kraftig ny teknikk for å vurdere fortjenestepotensialet for komplekse alternativkombinasjoner med ikke-lineære utbetalinger. Hvorfor er det behov for et ekstra analytisk verktøy? Generelt er evaluering av investeringsbeslutninger basert på å sammenligne realisert fortjeneste (variabilitet, drawdown og andre risikomålinger) med tilhørende forventede verdier. Selv om en slik tilnærming er hensiktsmessig for finansielle instrumenter som har lineære utbetalingsfunksjoner, har det mange ulemper når de brukes til å evaluere komplekse alternativkombinasjoner med ikke-lineære utbetalinger. tweet Beskrivelse: Den essensielle ressursen for det vellykkede alternativet Trader High Performance Options Trading gir et nytt perspektiv på trading alternativer fra en erfaren alternativer trader programmerengineer, Leonard Yates. Yates har tegnet denne enkle guiden med 25 års erfaring som opsjonshandler og programvareprogrammerer. Først gir han leserne et solid grunnlag for handelsalternativer, inkludert en introduksjon til grunnleggende opsjonsterminologi, en grundig forklaring på hvordan opsjoner handles, og spesifikke handelsstrategier. Ledsaget av OptionVue Educational nettstedet, er denne praktiske veiledningen til opsjonsmarkedet en grundig og viktig ressurs for enhver næringsdrivende som ønsker å øke hans eller hennes praktiske kunnskaper om alternativer. tweet Beskrivelse: Forklarer arbeidet med råvareterminemarkedet, beskriver metoder for analyse av futuresmarkedet og gir råd om handel med futures tweet. Beskrivelse: Handel mer lønnsomt ved å utnytte Microsoft Excels kraftige statistiske og data mining verktøy: Avdekke subtile anomalier og forvrengninger som signalfortjeneste muligheter Opprett kraftige nye tilpassede indikatorer, varsler og handelsmodeller Visualiser og analyser store mengder handelsdata med bare noen få klikk Kraftige teknikker for alle aktive investorer som kan bruke Excel Nå som høyhastighetshandlere dominerer markedet, paced analyse strategier er nesten verdiløs. For å overgå, må enkelte handelsfolk oppdage flyktige markedsutviklinger og ineffektiviteter og handle på dem før de forsvinner. For fem år siden krevde dette data mining og analytiske infrastrukturer for multimillion dollar. I dag kan handelsmenn bruke Excel ved hjelp av handelshandler Jeff Augens Microsoft Excel for lager - og opsjonshandlere: Bygg dine egne analytiske verktøy for høyere avkastning. Augen viser hvordan du bruker Excel 2007 eller 2010 for å avdekke skjulte korrelasjoner og pålitelige handelstriggere basert på subtile anomalier og prisforvrengninger, skape og teste nye hypoteser som andre ikke har vurdert, og visualisere data for å avsløre innsikt andre kan ikke se Jeff Augen gjør ting inni ute i hans bemerkelsesverdige og utfordrende bok Microsoft Excel for Stock og Option Traders. - John A. Sarkett, SFO Magazine, oktober 2011 tweet Beskrivelse: Velg og utfør de beste handler og redusere risiko I stedet for å undervise alternativer fra en finansiell oversikt, hvordan Pris - og handelsalternativer: Identifiser, analyser og utfør de beste handelsmulighetene tilbake til Nobels Prizewinning BlackScholes-modell. Skrevet av velkjente opsjonsekspert Al Sherbin, ser det ut til sannsynlighetsteori i opsjonshandel og forklarer hvordan du legger oddsen til din fordel når du handler. Inside, vil du oppdage hvordan noen kan drive sitt eget kasino hvis de vet hvordan gjennom riktige alternativstrategier. I tillegg inneholder et tilleggswebområde videoer som går gjennom ulike sannsynlighetsscenarier, forhåndsformaterte regneark og kode. Alle investorer bør ha en del av sin portefølje satt til side for opsjonshandler. Ikke bare gir mulighetene gode muligheter for leveragedspill, de kan også hjelpe deg med å tjene større fortjeneste med en mindre mengde kontanter. Med hjelp av denne boken vil handelsmenn, aktive investorer og selvdirekte investorer av alle striper lære hvor enkelt det kan være å distribuere sannsynlighetsbaserte handelsstrategier. Lærer både definerte og udefinerte risikostrategier Benytter enkle kostnadsbaserte reduksjonsstrategier for å øke investeringsavkastningen Trekker på unike forskningsstudier Diskuterer volatilitet for å inkludere både historisk (realisert) og underforstått volatilitet: samspillet mellom de to er et viktig del av informasjonen oversett av opsjonshandlere Hvis du er en handelsmann på et hvilket som helst nivå og ønsker å gjøre de beste handler mulig, har denne boken dekket deg. tweet Beskrivelse: Bruk dette uvurderlige verktøyet for å få en konkurransefortrinn og avverge dårlige investeringsbeslutninger. Kjente opsjoner strateg og instruktør George Fontanills har oppdatert sin tidstestede og bestselgende bok, The Options Course. Den nye utgaven forbedrer og ekspanderer på originalen for å hjelpe deg med å unngå noen vanlige og kostbare valgfeil. Den systematiske, trinnvise tilnærmingen dekker alt fra grunnleggende konsepter til sofistikerte teknikker og er designet for investorer på alle nivåer av erfaring. tweet Beskrivelse: Å gi en omfattende introduksjon til regelbasert handel, gjenspeiler dette arbeidet forfatterenes tro på at vellykket investering ikke er komplisert, at markedstiming fungerer, og at investorer aktivt skal håndtere sine egne eiendeler. tweet Beskrivelse: Fokuser på prisforutsigelser i råvaremarkedet, dette er den mest omfattende undersøkelsen av grunnleggende og teknisk analyse tilgjengelig. Denne veiledningen behandler begge tilnærmingene i dybden, med prognoser undersøkt i forbindelse med praktiske handelshensyn, inkludert spredning av handel, opsjonshandel og mer. Schwager er utgangspunktet for alvorlig lesing av futures og opsjonshandel. Godt skrevet og klart, og virkelig encyklopedisk i omfang: Alle tenkelige alternativer handel, med alle permutasjoner derav, diskuteres og dissekeres, selv ikke rådgivende. tweet Beskrivelse: Dette er den første systematiske og omfattende boken om eksotiske alternativer. Boken dekker i hovedsak alle populære eksotiske alternativer som for tiden handler i OTC-markedet, fra digitals, quantos, spread options, lookback-alternativer, asiatiske alternativer, vaniljebarrierealternativer, til ulike typer eksotiske barrierealternativer og andre alternativer. . Hver type eksotiske alternativer er i stor grad skrevet i et eget kapittel, som begynner med de grunnleggende konseptene for produktene og deretter går videre til hvordan man pris dem i lukkede løsninger. Mange prisformler og analyser som ikke tidligere har vist seg i litteraturen er inkludert og illustrert med detaljerte eksempler. Det vil være av stor interesse for handelsmenn, markedsførere, analytikere, risikostyrere, professorer, studenter og alle som er interessert i det som skjer i det raskt forandrede finansmarkedet. - BOOK JACKET. Title Sammendragsfelt levert av Blackwell North America, Inc. Alle rettigheter reservert tweet Beskrivelse: En av de mest avleste bøkene blant aktive opsjonshandlere rundt om i verden, er alternativ volatilitetsprising oppdatert for å gjenspeile de nyeste utviklingene og trender i alternativprodukter og handelsstrategier. Med: Prismodeller Volatilitetshensyn Grunnleggende og avanserte handelsstrategier Risikostyringsteknikker Og mer Skriftlig på en klar, lettforståelig måte peker Option Volatility Pricing ut de viktige konseptene som er viktige for vellykket handel. Skuespilleren Sheldon Natenberg bygger på sin erfaring som profesjonell næringsdrivende både teori og virkelighet av opsjonshandel. Han presenterer grunnlaget for opsjonsteori og forklarer hvordan denne teorien kan brukes til å identifisere og utnytte handelsmuligheter. Alternativ Volatilitet Prising lærer deg å bruke et bredt spekter av handelsstrategier og viser deg hvordan du velger strategien som best passer dine syn på markedsforhold og individuell risikotoleranse. Nye seksjoner inkluderer: Utvidet dekning av aksjeopsjon Strategier for aksjeindeks futures og opsjoner En bredere, mer grundig diskusjonsvolatilitet Analyse av volatilitet spredes Intermarked spredning med opsjoner tweet Beskrivelse: Rev. ed. av: Nye handelssystemer og metoder. 4. utg. c2005. tweet Beskrivelse: Corn, soyabønne, hvete og hog alternativ handel volum har vokst jevnt. Samtidig er det en vedvarende klage om den høye prisen på opsjoner. Disse klagerne hevder at alternativer pyntegjenstander er ineffektive. Hvis disse påstandene er sanne, ville bøndene kjøpe dyre forsikring, investorer ville være feilfordelende ressurser og forskere ville måtte vurdere eiendomsprisingsteorier. Denne analysen bruker et datasett med 21 års historiske priser for å teste den tilstrekkelige tilstanden for markedseffektivitet for mais, soyabønne, hvete og hog. Denne testen er implementert ved å analysere om forventet avkastning fra simulerte etterfølgende strategier er null. Returnerer beregnes for 30- og 90-dagers holdingsperioder og klassifiseres i moneyness-kategorier. Siden opsjonsavkastningen er funksjonen til den underliggende futuresprisen, estimeres også teoretiske referanseavkastninger for banen til de underliggende futures. Teoretiske referanser uttar effekter av bevegelsene i de underliggende futures, noe som gjør avkastningen sammenlignbar over tid og markeder. Hvis opsjonsmarkeder er effektive, bør teoretisk og observert avkastning ikke være statistisk forskjellig. Resultatene viser at 73 av de 80 opsjonsavkastningene inkluderer null som forventet avkastning i 95-konfidensintervallet. For korn, soyabønne og hvete, når forskjellen mellom teoretisk og observert avkastning er statistisk signifikant, er prisfeil av tilsvarende størrelse som typiske transaksjonskostnader. Den gjennomsnittlige feilprisen for innkjøp av mais er 0,51bu, men typiske transaksjonskostnader for disse alternativene er 1,16bu. Soyabønnealternativene viser de minste prisfeilene på alle fire råvarene, og hvetealternativene presenterer mispricings på ca 1,00bu. Hog samtaler utviser små prizing feil, men hog setter vise prisfeil større enn typiske transaksjonskostnader. Derfor kunne det ha vært arbitrasjemuligheter for disse alternativene. Resultatene tyder på at korn, soyabønne og hvetealternativer og hog-samtaler er effektivt priset. Hog setter er priset mindre effektivt. Resultater eller denne avhandlingen antyder at misprisingskravene skyldes forstyrrelser i agentenes oppfatning av fremtidige prisfordeler. tweet tweet Beskrivelse: Legendary trader Larry McMillan gjør det igjen å tilby sine personlige valgstrategier for konsekvent å øke handelsfortjeneste Larry McMillans navn er nesten synonymt med alternativer. Denne Traders Hall of Fame mottaker delte først sine personlige valgstrategier og teknikker i den opprinnelige McMillan på Options. Nå, i en revidert og andre utgave, adresserer denne uunnværlige veiledningen til verden av muligheter en myriade av nye teknikker og metoder som trengs for å tjene konsekvent i dagens hurtige investeringsarme. Denne grundig nye andre utgaven inneholder oppdateringer i nesten hvert kapittel, samt forbedret dekning av mange nye og stadig mer populære produkter. Den tilbyr også McMillans personlige filosofi om alternativer, og avslører mange av hans tidligere upubliserte personlige innsikter. Leserne vil snart oppdage hvorfor Yale Hirsch av Stock Traders Almanac sier, McMillan er en opsjonsguru som er enestående. tweet tweet Beskrivelse: Eurodollar handelsvolum eksploderer, uten ende i sikteverktøy fenomenal vekst. Eurodollar Futures og Options Handbook gir forhandlere og investorer det komplette spekteret av nåværende forskning på Eurodollar futures og opsjoner, nå de mest omsettede pengemarkedskontrakter i verden. Den eneste gjeldende boken på dette avgjørende emnet inneholder kapitler skrevet av Eurodollar-eksperter fra JP Morgan, Mellon Capital, Merrill Lynch og andre globale handelsgiganter, og vil raskt bli en nødvendig referanse for alle Eurodollar FO-forhandlere og investorer. tweet Beskrivelse: I tyr og bjørnmarkeder er det en gruppe hedgefond og profesjonelle handelsmenn som har konsekvent overgått tradisjonelle investeringsstrategier for de siste 30 ulike årene. De har vist bemerkelsesverdig ukorrelert ytelse, og i storbeinemarkedet i 2008 hadde de rekordgevinster. Disse handlerne er svært hemmelige om deres proprietære handelsalgoritmer og bruker ofte toppdoktorer i deres forskerteam. Likevel er det mulig å replikere sin handelsytelse med relativt enkle modeller. Disse handlerne er trenden etter kryssende eiendomsmarkeder, også kjent som CTAs. Mange bøker er skrevet om dem, men ingen forklarer deres strategier i en slik detalj som å gjøre det mulig for leseren å etterligne sin suksess og skape sin egen trend etter handelsvirksomhet, frem til nå. Etter trenden forklarer hvorfor de fleste håperfulle mislykkes ved å fokusere på feil ting, for eksempel kjøp og salg av regler, og lærer de virkelig viktige delene av trenden som følger. Handle alt fra Nasdaq-indeksen og regninger til valutakryss, platina og levende hogs, det er store gevinster som skal gjøres uavhengig av tilstanden i økonomien eller aksjemarkedene. Ved å analysere år etter år trend etter ytelse og tilskrivning, vil leseren kunne bygge en dyp forståelse av hva det er å handle futures i stor skala og hvor de virkelige problemene og mulighetene lå. Skrevet av erfarne hedgefondssjef Andreas Clenow, gir denne boken et omfattende innblikk i strategiene bak den blomstrende trenden etter futuresindustrien fra markedsdeltagers perspektiv. Strategiene bak suksessen til denne bransjen er forklart i detalj, inkludert fullstendige handelsregler og instruksjoner for hvordan man gjentar ytelsen til vellykkede hedgefond. Du er inne for en potensielt høyt lønnsom berg-og dalbane tur med denne harde og ærlige titt på de positive så vel som de negative sidene av trenden følger. tweet Finn dine eBøker Here8230 Jeg tilbrakte 7 år som arbeider for AHL, et stort systematisk hedgefond (tidligere i min karriere tilbrakte jeg også eksotisk rentealternativer for 18 måneder for en investeringsbank, Barclays Capital). Min første jobb var å utvikle og styre en systematisk global aktivitetsstrategi for makrohandel. Deretter klarte jeg en portefølje av rentebærende strategier med flere milliarder dollar (futures, swaps, obligasjoner og kredittderivater). Se omsiden for mer. Siden jeg forlot hedgefondbransjen, har jeg skrevet et live systematisk handelssystem skrevet i python og ved hjelp av interaktive meglere C API grensesnittet gjennom swigiby. som jeg handler mine egne penger med. Systemet handler nesten 40 futuresmarkeder med en gjennomsnittlig holdingsperiode på flere uker, og har en hovedsakelig trend følgende karakter. Jeg legger regelmessige oppdateringer på min handel på elitetrader. Min trading konto er også synlig på fondseeder (TA4483751). Jeg er for tiden (september 2016) rangert som nummer 2 av alle handelsfolk, og 1. i teknisk kategori. Hei Rob, Hvordan håndterer rammeverket ditt det uunngåelige tapet av strøm eller Internett-tilkobling, for eksempel, ditt rammeverk oppdager en tilstand som krever at en bestilling skal plasseres, men strømmen går ut, eller Internett-tilkoblingen din går ned. Gitt beskrivelsen av maskinvaren du bruker til å kjøre systemet, høres det ut som at koden ikke er vert i noe datacenter, men heller kjøres i et miljø (for eksempel ditt hjem) der en slik situasjon kan (og gjør) forekommer. Hei Robert, stort spørsmål. Ja, jeg kjører mine ting 39 hjemme 39. Det finnes en rekke mulige scenarier. I scenario 1 mister jeg internettforbindelsen min, men får den tilbake. Noen tjenester, for eksempel få kontoen verdi og få prisen vil mislykkes graciøst (behandle hva de blir det samme som en NaN). Ordrer som har blitt sendt inn vil bli forsinket. Gitt hvor langsomt jeg handler, kan jeg leve med dette. Mer seriøst hvis en bestilling er sendt inn og jeg savner en fylling, så får jeg en pause mellom det jeg tror min posisjon er, og hva meglerens poster sier. Akkurat nå låser jeg posisjonen for å unngå dupliserte handler til jeg manuelt løser problemet (se qoppac. blogspot. co. uk201507systems-building-execution. html) MERK - det er rom for forbedring her. Jeg planlegger å omskrive denne prosessen for å periodisk sjekke alle fyllinger mottatt for dagen, og oppdatere databasen, og fjern deretter automatisk posisjonslås. I en ekstrem situasjon hvis en prosess mislykkes, vil cron-jobben starte den neste dag. Det eneste som startet igjen, er IB API gateway. I scenario to mister jeg makt. Systemet må startes manuelt. På kort sikt er dette veldig likt et tap av internett. I en ekstrem situasjon (på ferie) kan jeg miste strøm i noen uker før jeg kan starte på nytt. Når jeg starter på nytt, vil systemet fylle ut alle de daglige prisene, og den nødvendige handelen vil da skje. Gitt hastigheten jeg handler på, har jeg testet den forventede effekten av dette, og jeg kan leve med det. FC skrev denne kommentaren, som jeg ved et uhell slettet: quotHello Jeg er super spent på ting og at du er basert på Storbritannia. Har du en mening om disse: labs. ig docs. labs. cityindex Er skattefordelen verdt utviklingsproblemer, kredittrisiko og dårligere budspørsmålsspørsmål Jeg har ikke et problem med spread-spill, men det er sikkert sant at hvis en Fremtiden var tilgjengelig på samme vilkår (samme kryssstørrelse) I39d handler fremtiden. Vanligvis er det ikke saken. For eksempel kan du handle FTSE 100 ved 1631 et poeng, men fremtiden er 16310. Så spredte spill kan være spesielt nyttige hvis du har en mindre konto, men det bredere spredningen betyr at du må bytte sakte. Heldigvis er kontoen min stor nok til at jeg bare kan holde fast i futures. Jeg diskuterer dette problemet i boken min. Hei Rob, flott bok. I wanted to let you know that we specialize in executing systematic trading strategies for clients in the futures and commodities markets. We support several different platforms including TradeStation, TradingBlox, Mechanica, and provide access to nearly every CFTC approved product around the globe. If you know anyone that needs help with putting their strategies into the market, we can help with execution and reconciliation and do an excellent job (for over 20 years now). Please contact me if you would like to learn more about the services we provide. Takk skal du ha. Shane Wisdom wisdomtrading Hi Rob, first of all, thanks for writing the book, I found it really detailed and helpful. I39ve noticed a minor bug, in a summary just below Table 37, last item quotTrailing stop loss when shortquot has a bug in math: 30 (4 1.5) 46 Hi Rob, I came across your website while looking for someone who uses python for trading. Thankfully I found you. I would like to thank you for the informations you share with us. I am totally interested in your book. However, I have a question about the content. Do you explain a strategy that you use to trade futures or strategies that can be employed Because I never trade futures and I would like to start to trade by learning step by step from guidelines of your book if that is the case. What should I expect from your book Thanks in advance. Hei. Yes I explain some basic strategies to trade futures (also ETF39s and spread bets). But they assume some familiarity with futures already. Read something like amazonTrading-Commodities-Financial-Futures-Step-dp0134087186 (first four chapters) Also there isn39t any python in the book. after reading your book, your blog (here) and your journal (Elitetrader) I decided to give it a try to program a system based on the framework you propose in your book. My question is about the update rate you use during live trading Your book emphasizes to not trade too much due to the involved costs. On the other hand, from your journal I get the impression that your system runs continuously as time stamps are all around the clock. How often do you refreshrecalculate instrument parameters such as volatility, and account parameters such as volatility target I was thinking myself to calculate account parameters once per day, preferably on a moment when all instruments are not trading (account value relatively stable). And recalculate instrument parameters once per hour (only when they are trading). Should I sample instrument parameters more often It depends on your holding period. Currently I probably update too much (hourly), given a holding period of a couple of weeks or more. I could easily update everything daily, and indeed in the next iteration of my code that is what I plan to do. Takk skal du ha. As my trading rules will be slow do I expect similar holding periods. A daily update rate will probably be fast enough. However, with several exchanges in multiple time zones involved does that lead to the question: quotwhat is end of dayquot Maybe I39ll decide to take action at the end of the trading day of each involved exchange. Glad to help, thanks for all your advice in response to all my posts. I have been paper-trading your quotChapter 15quot system for a few days now. Could you please confirm the following with regard to your carry strategy: On November 4th, the closing price of Dec 2016 Eurodollar was 99.075, and the closing price of Jan 2017 Eurodollar was 99.070. Therefore the trading signal would be long. So, I should be long the Jan 2017 contract, correct What if the spread was significantly higher on the Jan 2017 contract. Would it be okay to go long the Dec 2016 contract Would there be any reason to look at the Jan vs Feb 2017 contract, or should we always be looking at the closest two contracts in determining the forecast Thanks. Which contract you should trade I discuss more here: qoppac. blogspot. co. uk201505systems-building-futures-rolling. html. How to measure carry I discuss more in the appendices of my book. FX MANAGERS Douglas Garistina shares his view about what makes the FX space unique, and explains why, after researching and developing an algorithmic approach to currency trading for several years - using various techniques such as genetic programming, factor modeling and several proprietary concepts - the company chose to apply systematic models in their currency program. He talks about SCFMrsquos short-term, purely quantitative and systematic investment strategy, and explains how the companyrsquos risk system has been embedded into the trading models. How long have you been trading foreign exchange for and what first attracted you to this industry I have been trading across a broad array of asset classes including FX since 1988, although the focus on applying systematic models in the FX space is really the result of research that my quant team and I started in 2006. Prior to that, my focus had mainly been options market-making, running teams of traders and developing proprietary risk tools for Sequoia Capital LLP, a firm I founded in 1996. Many of the technical concepts of illuminating dislocations or mispricings as well as methods for measuring risk, transfer very well from my earlier career work over to the systematic approach particularly in a closed universe of select currencies. In which way is trading currencies different from trading other financial instruments With all financial instruments, you have information in the pricing about two instruments, typically the product you are trading and the currency it is priced in. For example, when trading crude oil, you think about the price of crude oil, but you are also receiving information about the dollar, although this information about the dollar is not generally utilized. When trading currencies, this information is much more obvious as each cross has a different quote currency and base currency. What makes the FX space unique is the triangulation that exists between a closed universe of currencies, giving rise to more exploitable opportunities. What do you particularly like about your job I find the moment of discovery to be particularly rewarding when the team and I have been questioning and researching something, whether it is boosting signal-to-noise ratios in our datasets or enhancing our transaction cost modeling, there is a moment when you know you are onto something when the results of the work make a material improvement in your performance statistics. Itrsquos intellectually satisfying and it translates into winning, which is also always satisfying. Wersquove had a few of those moments this year, which have helped to contribute to our strong performance. When and how was the company born SCFM was born as a spin-out from Sequoia Capital LLP in early 2011. Our quant team and I had, at that point, been researching and developing an algorithmic approach to trading using various techniques such as genetic programming, factor modeling and several proprietary concepts while under the umbrella of the parent firm for around five years and believed we had enough robust strategies to become an independent investment management firm, separate from our parent firm. From there, we have invested heavily in our infrastructure and given members of the team equity and performance stakes to ensure the business has what it needs to grow and weather the ups and downs of the performance cycle. How is the company structured today in terms of headcounts and offices SCFM has its office in Central London, with a core team of eight personnel four of whom are quants, a COO, two software engineers and myself. We also have access to a couple of network and hardware engineers who provide the necessary expertise that we require in these areas as well as maintaining our off-site infrastructure at a professional data centre. What is the biggest strength of your team The diversity of the team. Our quant team consists of an experienced trader with an engineering background, a research scientist with a hedge fund background, a research engineer with an electrical engineering background and an applied mathematician. With their diverse experience, they each bring a different approach to our problem-solving and research and we end up with some very innovative solutions based on techniques used outside of our industry. We use a scientific approach to our research and have a lot of peer review of the experiments we conduct. That, combined with the fact that the team has been working together for several years means we all know how to get the best out of what each person brings to the table. What do you consider as being the key positions in an FX Management company Because all of our trading and risk management is quantitative and systematic, the role of PM is less of a key role than in a firm where the trading is discretionary. The entire quant team is able to operate the systems and the trading engines, which have the pre-trade risk layer embedded in them. Therefore, they all share in a key role. One of my roles as Head of Risk Management is shared with our COO, Hakan Malmros, so if there is ever anything to be decided regarding risk exposures it can be covered even while I am not there. I would have to say that each of these areas are key (quanttrading team, COO, Risk Management) but due to the systematic approach the functions of these roles can be shared to a significant degree, providing redundancy that you canrsquot get with discretionary trading. Which authorities regulate the company We are regulated in the United Kingdom by the FSA. How do you describe your currency investment strategy Our investment strategy is short-term, purely quantitative and systematic. Models are scaled to target a 15 volatility. All of our models are designed to identify short-term dislocations in the markets that we apply them to, using technical or pricing signals from economically related markets. The model we are running in the FX space is, broadly speaking, a type of stat-arb it is neither mean-reverting nor momentum based, but able to take advantage of opportunities in both of these categories. I think what is most important for investors to understand about our investment strategy is that it is in no way a lsquoblack boxrsquo. We understand the economic logic behind the relationships that drive our signal generation and can see the inputs driving our performance. We go to great lengths to work transparently with our investors so that they too can understand clearly what we are doing so that their expectations of us are in line with what we can deliver. How did you create and develop your FX trading model, and did it change over time Our FX strategy is a theory-driven strategy using some commonly understood elements and inputs combined with various proprietary techniques and methodologies that developed over the past six years that ensure the models are robust, generalized and sustainable. Research is continuous, into this model as well as upcoming strategies that we will run. Part of our research focus is always devoted to performance of our live strategies. However, we see it as vital that we donrsquot allow lsquostyle-driftrsquo and adhere to the core principles that we have based our models on. Therefore, while we have not made any wholesale changes to our models, we have made minor enhancements that our research indicates will have a continuing positive effect on our outcomes, whether that is in the area of signal processing and accuracy, drawdown management or transaction cost efficiency. We donrsquot subscribe to the idea that a model should stay static forever nor that it should be altered at the first sign of trouble. Only if the results of rigorous research indicate a high probability of improvement do we proceed with an enhancement. This requires a disciplined and objective approach such as the scientific method that forms the basis of our research approach. How do you manage risk Risk is managed at different levels by the entire team. Because our trading is all model driven, nobody is putting on trades of their own volition that could involve them emotionally so everyone has a stake in ensuring that the positions we put on are within our risk boundaries and as specified by our systems and there is no reward for deviation from this. Our risk system is embedded into our models so that when a new target position is generated, it must pass through the pre-trade risk layer, which consists of several tests measuring our exposures in different ways. If the proposed positions violate any of these tests, the portfolio is scaled down by the system until there are no limit breaches. Only then can the trades be sent to the trading engines. The quants who run the models are at the front line and flag any issues to the rest of us if the risk layer throws up a warning. We then all have the ability to view the risk reports wherever we are and if there are any matters to discuss, we do so. Ultimately, I have the final authority on risk management and I have discretion only to reduce risk and only in defined circumstances. We have used this discretion a handful of times over the past 18 months during events that could lead to a non-linear outcome that our models are not designed to identify. For example, during the Greek election last year and the Euro Summits, we took the decision to target 7.5 volatility on those days, thus scaling our portfolio in half. Once the event passed and the outcome was not disaster, we scaled back up to target 15 vol. We also introduced risk reduction rules into our code to handle the Swiss National Bankrsquos decision to cap the Swiss Franc against the Euro. This is an example of why having trading experience in a systematic team is vital. From a traders view, certain positions are asymmetrical in outcome and can be dealt with by using rules to avoid certain positions in certain circumstances. An understanding of market mechanics and the observational skills developed over years as a trader also serve to reduce risks by ensuring that processes that are implemented have a market awareness embedded in their logic. Tell us about a lesson you learnt from past trading decisions. In the early days of running our model before we did much pre-processing of our data (and before we took on investors), we would notice the model occasionally wanting to put on large AUDNZD trades and our investigations led us to conclude that the sparcity of some of the input data was driving these decisions. This led us to come up with some new techniques for monitoring and filtering the input data. This served to further clarify for us the importance of market knowledge and expertise as data, although accurate according to ones data provider, is not necessarily useful unless it is meaningfully complete or at least filtered to reduce unwanted noise. Do you use a blend of strategies or one only Firm-wide, we have a group of strategies that can be blended for diversification across asset classes. In the FX space, we are using one type of model but it is structured to generate many simultaneous signals in several crosses, each in themselves somewhat weak classifiers but aggregating into a robust prediction at the currency level. What are the market conditions that you consider ideal, and which ones are the most challenging, for the performance of your strategy As with most systematic strategies that rely on historical data, a free-moving market with little government intervention is ideal. Generally, government intervention tends to go against the prevailing wisdom or logic of what should be happening in the markets and models are usually not particularly good at identifying that. That said, we have been having a great year and there have been several instances of government intervention and risk-onrisk-off swings in sentiment, so itrsquos possible that with enough continuous government intervention in the historical data, our models have been able to handle this environment better. Can you give us an example of a memorable winning trading decision In the short term systematic space where we, as individuals, are not making the trading decisions, itrsquos difficult to identify particularly memorable winning trades. It is more about memorable tweaks to the model or particularly memorable trading periods where we win on 80 of the trading days in a month. The way our models are built, they donrsquot aim to do trades that should stand out in memory. Our models perform several transactions daily each trying to exploit small opportunities that we expect to unfold over the coming day. Itrsquos more of a steady chipping away process rather than swinging for lsquohome runsrsquo. Do you use Emerging Markets currencies We donrsquot use EM currencies as our models rely on quality input data, which often doesnrsquot exist in the EM and our execution requires high liquidity to handle our high daily turnover. For traders who do not have the same concerns, I believe the EM currencies offer very viable and exciting opportunities that may not exist in the developed currencies. When developing a strategy, do you give a higher priority to building entry signals, exit signals or money management rules Money management rules. Without these, you are nowhere. No system, regardless of how good it is at timing entries and exits, can be right all of the time so you must have prudent risk rules in place to keep these losses in check. Do you think that every strategy loses its accuracy sooner or later, or do you believe in long lasting market rules If a model is left static, it could very well find itself losing accuracy over time although this may come back at some point if the market theory it is based on is robust or long-lasting. To ensure the sustainability of our strategies, we have incorporated an objective, rules-based, model selection technique that we run periodically to select the best parameters to use going forward until the next selection. This entire process, the timing and the scoring techniques we use are routinely validated to ensure that any updating we are making to the parameters is sensible and most likely to be positive in the live environment. Do you use any form of optimization, and how do you cope with curve fitting Our model selection technique is a form of optimization. Some of the key strengths our team developed during our time creating genetically-evolved algorithms are methods for minimizing any over-fitting and identifying the most robust and truly predictive models. Being a data-driven strategy, genetic evolution of algorithms is a recipe for overfitting if strict procedures are not followed. As a result, we have developed a suite of tests or methods in this area that we have adapted for other models such as our FX strategy. Some of these are classic, such as using Monte Carlo simulations, but most are proprietary and specific to our needs. I would say, at a general level, that ensuring you have objectively defined methods that separate true productiveness from randomness, ways of testing for consistency over several out-of-sample periods and keeping an eye out for avoiding local optima, are key criteria for building robust, sustainable models. Do you favor any particular time frame in your strategies We like the short-term space with position holding periods around the 1-2 day mark although we can hold positions for up to a week. In particular, we find that generating new signals on a daily horizon or slightly less keeps our models nimble and not married to a particular theme for too long in an ever-changing environment. The flip-side of this is capacity restriction, particularly with a high turnover model like ours. What should an inexperienced trader watch when choosing a time frame There are advantages and disadvantages to both long and short time frames. Some of the best trades in my career were the result of analyzing weekly and monthly commodity charts where the patterns tend to be clearer. You need tremendous patience watching a long-term pattern develop and not rushing into the trade too soon. In the short term space, a major advantage is that you have so many more entry and exit opportunities that it makes testing an algorithmic approach much faster and easier. Also, with more trades happening in a shorter space of time, you gather statistical information about your strategy much faster. It is, however, a noisier space to work in. What is the leverage that you normally use On average, our FX strategy uses 3-5 times leverage and we limit this to 7 times max. How many execution brokers do you use We limit the number of liquidity providers we use as we would rather be a good client to a few than a small client to many. We believe this helps us see tighter spreads. All of our trading is electronic. Which historical data do you use when developing your strategies All of our futures data is from Tick Data and our FX spots data is from Bloomberg and our liquidity providers. Data quality is of the utmost importance as lsquorubbish in equals rubbish outrsquo. Even with the best data, we find that we are able to boost our signalnoise ratios with careful, unbiased filtering and other pre-processing techniques. Which software do you use in the research, risk and reconciliation functions We use Matlab for some research but most of the software we use for all of our functions has been built in-house and all of our production code is in C. Which opportunities and risks do you see in ultra-high frequency trading for FX managers I think there are still opportunities for market-sniffing types to spot execution patterns and try to take advantage of them. At the same time, execution algorithms and liquidity pool sweeping is getting more sophisticated to reduce the execution footprint. From my experience in the ultra-high frequency space in equity index and fixed income option markets, I believe it requires a commitment to an arms race on both the software and hardware fronts. There is already a lot of exploitation of the mispricing opportunities that exist reducing the possible returns and thus requiring ever-faster code running on ever-faster graphics chips or proprietary chips. None of this comes cheap and the larger, more established players can outspend newcomers on both software and hardware. Tell us about the efficiency and capacity for your program. Our strategies have a high turnover on a daily basis so we have to focus on the most liquid markets. We then need to constantly work on making the most of the available liquidity in these markets. Only then can we be sure that the alpha that we squeeze out of the markets each day will amount to a net profit. Our FX strategy is capacity constrained to somewhere north of 250m but how much more is an unknown as we continually work on improving what we can move through the markets each day. Can you give us your feeling about the move of the EurUsd in the next 612 months Personally, I think the Euro belongs lower still. Professionally, I donrsquot care as long as our models keep getting it right. As a former discretionary trader, it took some time getting used to this, but thatrsquos the beauty of running quantitative models ndash hard-coded discipline and no emotion. Whatrsquos the best advice you would give to traders who want to enter the FX fund management industry The competition in this industry is fierce, so be certain before you proceed down this path that what you are doing is both sufficiently differentiated from your peers (if not unique) and sustainable long-term.